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文/天馬來行空
自2015年兩會政府報告發佈之後，“互聯網+”頓成顯學，在TMT投資領域，報告言必稱互聯網+，投資標的非互聯網+不看，一時間泡沫泛濫，牛鬼蛇神上街，股價上竄如脫韁之馬，渾然不顧價值基本規律。
毫無疑問，互聯網+是潮流所在大勢所趨，但是，面對市場狂熱，面對各種不冷靜，我們必須冷靜下來，思考互聯網+真相，尋找泡沫下面的真金。
市面上現有兩種互聯網+
√ 第一種是李克強提出的互聯網+，可簡稱為李克強+，其特點是重資產+技術。
通讀政府報告可以發現，李克強+的著眼點主要有二：
一是互聯網+工業，意在通過互聯網技術改造傳統的生產模式，進而提振不景氣的經濟；
二是刺激信息消費，意在通過電子商務改造流通模式，推動內需外需增長，促進社會就業。
√ 第二種是互聯網公司提出的互聯網+，其特點是輕資產+服務。
從兩會之後，主要分為兩大流派：
一派是騰訊+，按照馬化騰“連接一切”的表述，可以理解為通過QQ和微信平臺，連接公共服務，提高社會運行效率。他們希望政府能夠數據共享，讓老百姓通過微信來辦那些需要跑政府才能辦的事（比如微信簽證），以此增強用戶的粘性。
另一派是阿裡巴巴+，阿裡巴巴一直在輸出一種理念——雲計算猶如水和電一樣，是未來人類的必需品。其目的在於推銷雲計算，希望中小企業、各種組織乃至各級政府，都接入自己的雲計算，進而完善自身的大數據資源。
再仔細觀察一下，就會發現，無論阿裡還是騰訊，這兩傢公司其實都瞄著一個共同的目標：大數據資源。何以故？正如去年夏季在中信證券策略會上提出的觀點：再過幾年，世界上將沒有什麼互聯網企業，隻有數據企業，一個企業擁有的數據“數量和質量”將決定企業價值。
一、先潑一桶冰水：四個真相
1、真相：我國ICT發展水平低，互聯網普及率有待提高
歐美發達國傢為什麼沒有人談論互聯網+？很簡單，不需要。在美日等國，互聯網及相關產業已成為最具活力、規模最大的產業之一，成為經濟可持續發展的重要推動力量。與之相關的產業在其國內生產總值中的比重已經達到甚或超過50%，對國內生產總值增加值的貢獻率更是遠遠超過第一和第二產業，成為創造就業崗位的重要推動力。
相比之下，我國ICT水平依然不高，與歐美等國相差至少10年以上。在國際電信聯盟（ITU）發佈2014年《衡量信息社會報告》裡，中國ICT水平排名86位。
2、真相：無網世界不是你的菜
國內有些傳統公司試水互聯網+，往往將中國13億人口當成自己的潛在市場，實際上，這是個陷阱。因為互聯網已經把中國社會分為有網和無網兩個世界，全國互聯網普及率47.9%，意味著還有約一半以上的人口是遊離於互聯網世界之外。傳統公司做互聯網+業務，比如手遊、在線教育或者在線旅遊等熱點行業，主要適合開拓有網世界的存量市場，而無網世界是潛在的未開發市場（開發周期或需要20年），如果將這兩者混為一談，就有些天真瞭。
3、真相：國內技術創新多為C2C，缺少原創，處於產業下遊
互聯網是高新技術產業的典型代表，起步早使得歐美互聯網發達國傢在產業發展中占盡先機，這些國傢由於掌握瞭核心技術，也就牢牢控制瞭相關領域發展的主導權。
與之相比，中國尚處於產業下遊。國內“發達的”是互聯網應用而非核心技術。由於這些核心也統統“學”自於美國，以至於業內有C2C之說“Copy2China”。盡管經過瞭20年發展，在某些應用技術中形成瞭新的優勢，但是，從整體上來看，我國本土互聯網技術創新主要集中於應用的完善與改良，除瞭少數巨頭企業，很少涉及核心技術研發。
4、真相：我國互聯網公司技術創新能力偏低
對互聯網公司而言，技術創新是企業成長的重要動力。事實上，本土TMT企業技術能力整體低於國外同行。在這種前提下，國內成長起來的網絡龍頭，具備一定創新能力的公司，都已經奔赴海外上市。留在A股市場上的，大都是行業中弱勢群體，造成瞭“一流公司奔海外，二三流公司上A股”的現象。但令人驚奇的是，這類公司獲得的關註，卻遠遠高於海外同行。更稀奇的是，還有一些傳統業務公司，僅僅因為貼上瞭一個互聯網或互聯網+的標簽，也迅速的獲得瞭高倍的溢價，市值隨之膨脹飄飄悠悠浮到空中。我就奇瞭怪瞭，這不是泡沫嗎？
二、互聯網+：一輪新的泡沫正醞釀
1、誰說沒有泡沫？
一提起泡沫，我就想起瞭15年前的那一幕悲劇。1999年我所在網站躊躇滿志準備IPO，沒想到2000年夏季就開始戰略調整，然後就是戰略收縮，市場、銷售、編輯、技術……許多同事都不見瞭。2010年3月10日，納斯達克指數達到瞭5132.52的高點，隨後便一路下跌；在這期間美國有210傢“.com”公司倒閉，千百億市值瞬間揮發。最近，Nasdaq指數又回到瞭5000點，A股也水漲船高，這是否意味著又一次互聯網泡沫的降臨？
對此我們有必要分析一下，當今互聯網+興起的狀況與2000年的互聯網泡沫相比，有諸多相同和不同之處。
√ 第一個相同的情況是，兩者都崛起於大牛市。不過納斯達克牛市的形成基於美國經濟的走強，而A股牛市的背景卻是宏觀經濟下行，整體經濟增長動力不足。由此來看，國內泡沫化的可能性更大。
√ 第二個相同的情況是，估值高的嚇人。當年一大堆科技股估值看起來都高到不合理，在最高峰的時候，Nasdaq本益比高達100倍。在A股市場，目前TMT領域的公司本益比已經接近100倍，有的達到數百倍，甚至遠超於納斯達克當年情形。與納斯達克不同的是，納市當年集聚瞭世界上最優秀的科技公司。而A股市場上幾傢公司的質量，與之相比，還有相當差距。
√ 第三個相同的情況是，風險投資大量集聚。風險投資的多寡，幾乎是泡沫與否的一個風向標，風險投資額越大，泡沫化的可能性越大。根據Venture Source的調查報告，中國在2014年獲得的風險投資額已經躍居全球第二，僅次於美國，風險投資越來越高，這不能不讓人加劇對泡沫的憂慮。
與15年前不同的是，現在的互聯網規模已經是過去的15倍。2000年全球網民隻有2億，而現在全球已經有30億網民。其中，中國網民數量高達6.49億，超過瞭全美國總人口2倍。顯然，全球互聯網及高科技行業並不一定會遇到2000年那樣的泡沫破裂，從長期來看，互聯網仍然是一個具有較為廣闊前景的行業。
然而，我們也必須清楚地認識到其中的風險點。國內互聯網+崛起之後，沉渣泛濫、雞犬升天，中國股市不缺乏概念炒作、題材驅動，不缺乏那種由餐飲搖身一變為雲計算的公司，缺少的是主流的平臺級互聯網企業，缺少的是掌握獨特核心技術的互聯網企業。
因此，我們關註點應該落腳於如何“擠掉泡沫”，如何發現存在於泡沫下面的真正有實力的企業，註意繞過那些穿著互聯網+的馬甲。
2、為什麼值得長期看好？李克強意在經濟維穩
有泡沫並不等於泡沫一定會破。互聯網值得長期看好，因為肩負著重大的政治使命。“互聯網+”在政府報告中首次出現，實際上是受命於危難之間——宏觀經濟持續惡化，經濟增長需要新的引擎。目前我國經濟已經由高速增長階段進入到中低速增長階段。從GDP來看，我國GDP增速已經由2007年第一季度的14.5%，下降到2014年第四季度的7.3%，我國出口也呈現疲軟態勢。加之制造業領域產能過剩問題依舊突出，我國迫切需要找到經濟的新引擎。
政府已經註意到，互聯網經濟增長迅猛，對促流通、擴消費、惠民生具有積極作用，也意識到瞭互聯網龍頭企業的重要性。與2014年政府報告對比，可以發現，互聯網的重要性和基礎性明顯提升，這既說明政府對互聯網的理解加深，也表明瞭互聯網在政府心目中已經升級為國傢級主導產業。可以預期，有關制度紅利將會隨著行政改革的深入得到進一步釋放。
三、龍蛇混雜，如何識別真假互聯網+？
頂層已經卷起大風，我們有理由相信隨後相當一段時期，各地各級政府，各種“互聯網+”行動計劃會大量湧現。全社會的創新創業熱情將得到極大釋放，互聯網發展的公共環境也會得到改善。
我想提一個新的認識框架：互聯網技術對傳統行業的作用，目前集中體現在對生產模式的改造和流通模式的改造，前者更多的依靠IOT技術，而後者依賴於電子商務。
互聯網+是一種新的企業形態，它兼具互聯網和傳統企業兩者優勢，但並非所有企業都會互聯網+，至少目前如此。
1、並非所有企業都必須互聯網+
究竟哪些企業適合互聯網+，哪些企業不需要互聯網+？我們首先要分析一下企業的行業需求特征。當前互聯網逐步滲透到社會經濟生活之中，不同的企業多少都會涉及到互聯網，根據不同企業互聯網需求度的高低，我們可以將企業分成四個類別：
1無網企業：即沒有接觸互聯網的企業，仍采用較為傳統的無網化生產流通方式，這類企業可能有信息化基礎，但是業務跟互聯網基本無關，比如建築業、采掘業；這類企業實施互聯網+的可信程度很低。
2邊緣企業：即互聯網邊緣企業，這些企業可以是互聯網公司，也可以是傳統行業的公司，信息化基礎較好，就後者而言，主營業務依賴於線下資源，開始嘗試互聯網技術進行營銷。這類企業有較高的互聯網+意願，比如餐飲、醫療等。實施成效較高，風險較大。
3ICT企業：提供傳感技術、通信服務與設備以及計算機軟件硬件產品等的企業，生產和經營中互聯網化程度較高，例如軟硬件公司與IT解決方案提供商和電信運營商等；這類企業互聯網+的意願高，風險較低，主要圍繞現有客戶和市場轉型，尚未大規模跨界。近年來，有少量新興企業開始滲透其他傳統行業，其業務以提供信息化系統為主而非互聯網+。
4互聯網企業：以互聯網為基礎開展經營的企業，例如BAT等企業，完全基於互聯網生存，這些公司滲透傳統行業，有助於自身市場覆蓋范圍快速擴大，主動實施互聯網+意願最高。然而，互聯網公司跨界進入一個新的領域，實施難度很大，風險較高。
在上述四類企業中，邊緣企業最為焦慮，這些傳統企業有迫切的融入互聯網的需求，但是常常不知如何采取行動，其次是互聯網公司。這兩大類企業屬於政府報告互聯網+的指向，也是社會關註的重點。而無網企業和許多ICT公司，則是泡沫存在的土壤。
在這四類公司中，我們需要給焦慮的邊緣企業和互聯網巨頭更多小貨車行車記錄器關註。
2、邊緣企業：你怎樣不焦慮？
互聯網+的本遊覽車行車紀錄器推薦質，不是簡單模塊疊加，而是再造質變。邊緣企業要解除互聯網+焦慮，至少需要經歷三個階段：
第一個階段，改造流通：實現銷售的互聯網化，將公司的產品服務以電子商務模式推廣，同時開展網絡營銷；
第二個階段，改造生產：調整生產管理經營，利用互聯網理念（比如用戶為中心）改造自身體制來適應互聯網經營的需要；
第三個階段，產業協同：企業可以實現供應鏈上的互聯網化，逐步實現產業協同。在這個階段，企業可以圍繞自身業務形成自己的生態，或者加入別人的生態中。
目前國內許多傳統行業上市公司的“互聯網+”集中在第一階段，很多人以為開辟瞭電商平臺，或者進行瞭網絡營銷就等於實現瞭互聯網+，這是一種比較危險的認識，也是造成失敗率居高不下的重要原因之一。
這是因為，此類公司多屬行業龍頭，體量大而經營模式成熟，轉型難度較大。互聯網+需要做脫胎換骨式的體制改造，倘若企業僅僅把電商當成一個新生業務渠道，或者把互聯網業務當成一個新業務模塊而非戰略方向，則難免跟自身線下渠道惡性競爭，產生左右手互博現象，導致內部資源耗損巨大，難以讓新業務渡過有投入無產出的成長期。
要成為一傢真正的互聯網大車專用行車紀錄器+公司，至少要具備四大素質：技術、數據、模式和組織。
首先，從技術素質來看，互聯網技術和應用已經由服務業向工業和農業滲透。
傳統三大產業當前基本處於2.0階段向3.0階段過渡時期，不同產業中的邊緣企業，可以采用互聯網技術創新來驅動生產和變革流通。比如，農場采用IOT技術加強農業管理，工廠采用智能化的生產工具如CPS來支持企業進行更高效的生產，飯店采用移動互聯網技術安排互聯網訂單。軟件更多采用人工智能技術，硬件上大量使用機器人，萬物采用智能化芯片互聯，人、物品、流程與數據將通過互聯網結合為一體。
其次，從數據素質來看，數據分析可以驅動企業的經營管理決策。
應用瞭雲計算的企業，會沉淀大量運營數據，這些數據來源於顧客、供應商以及企業內部生產與管理的各個部門，利用相關的數據分析工具，有助於經營決策，預測市場變化，做出快速反應。在未來，擁有更多的數據以及更高效的數據處理工具，企業的價值就會更高。
再次，從模式素質來看，當前的企業可以通過互聯網平臺、網絡營銷平臺與線下資源“結合”。其中，C2B是一種具有生命力的新興模式，它的核心是以消費者為中心---“你定我產”而非“我產你購”。這種模式有可能成為未來電商的重要模式。
最後，從組織素質來看，企業組織結構需要進行脫胎換骨的變革，加強激勵制度變革。組織結構上需采用互聯網企業所具有的扁平化的組織結構，化整為零，鼓勵小分隊創新，形成創業氛圍；同時，需要改造傳統的激勵制度與之配套，宜采取股權激勵措施，化雇傭為合夥人，以提高員工的積極性。
3、如何渡四鏡頭行車紀錄器比較劫？
我認為具備瞭上述四大素質的企業，也就具備實施瞭“互聯網+”的前提條件。即使如此，也應該看到，“互聯網+”的風險依然極大，形同渡劫。如此一來，選擇一個適合自己的渡劫方式對於企業來說至關重要。
一傢傳統公司通過什麼方法渡劫？一傢互聯網公司如何渡劫？從現有的案例中來看，“渡劫”的方法可以分為自力更生、收購兼並、結盟合作等方式。
不同類型及規模的企業所采用多鏡頭行車記錄器的策略不同，每個企業都應該結合自身的特點、風險承受能力以及未來發展戰略來選取合適的策略。對於巨頭類企業（如騰訊、阿裡巴巴、平安集團等），其融合策略更傾向於自力更生以及兼並收購，要麼通過自身巨大的資源優勢直接滲透到其他行業，要麼通過兼並收購優質企業，實現線上線下的融合。對於規模與巨頭相比相對較小的大型及中型企業，由於其自身實力並不足以支持其自力更生，其融合策略更偏向於兼並收購與結盟合作。
四、互聯網+歷史性機遇在哪裡？
1、產業發展邏輯：三生萬物
很多年前，我認為是市場決定未來，需求推動互聯網發展，但是，隨著年歲日增，越來越傾向於認同技術的作用。技術是推動互聯網發展的主動力之一，產業互聯網的興盛也需要依托一定的技術基礎。因此，我們更關註技術對未來的影響。
互聯網在中國經過瞭20餘年發展，經歷瞭“一生二、二生三”的兩個發展階段，現在進入新的“三生萬物”階段，在這個階段，傳統互聯網、移動互聯網與物聯網三個領域融合為一體，“大智移雲物”技術將迎來產業發展高潮，這些技術會深度介入整個企業經營管理活動的方方面面，它從營銷、生產與產業協同三個維度，重新組織勞動工具、勞動者和勞動對象，實現整個社會的生產力的升級。
在三生萬物的階段，互聯網+將造就大批新型企業，機遇出現在傳統互聯網、移動互聯網和物聯網三者的交集中。例如工業互聯網，它註重軟件、雲計算和大數據等互聯網技術，也融合瞭移動網絡技術與物聯網感知技術。為抓住這個重大的產業機遇，2014年3月AT T、Cisco、GE、IBM和Intel成立工業互聯網聯盟（IIC），旨在改進物理與數字世界的融合，實現關鍵工業領域的更新升級。
2、借我一雙慧眼：未來企業的五大特點
我認為，未來的企業應具備以下五個特點：
1）OTT化生存。以電信行業為例，微信的OTT已經使得傳統電信運營商感到瞭生存恐懼，不得不全面轉型。OTT的威力遠遠沒有發揮出來，下一個發力重點或將出現在廣電領域。傳統行業，存在著大量OTT生存的空間，微信正在大張旗鼓的幹這件事。
2）O2O模式。O2O打通線上線下資源，完善瞭企業營銷與流通鏈條。大多數電商平臺已經實現在線交易和支付，並且將線下的物流、退貨等業務流程進行線上管理，實現瞭線上線下的一體化。
3）C2B經營。意味著企業生產經營正在從以生產者為主體轉向以消費者、客戶為主體，信息透明，生產者與消費者建立直接、平等的連接。對傳統企業來說，C2B是由外而內的改革，也是互聯網思維影響下的徹底的改革。
4）數據資產決定企業價值，數據和資金一樣重要。數據資產的重要性凸顯。在日常經營管理中，數據驅動是互聯網化企業的特征，與之對應的是傳統企業的以流程為中心。
5）形成生態或加入生態。企業的生存依賴於生態系統，構建生態是一件很艱難的任務，如果企業規模不足以形成生態，則可以加入到某個生態中成為其中一員。例如，對很多公司而言，與其自己組織技術力量做電商，不如成為電商生態裡的一個角色。
3、誰能笑傲未來？
具備瞭以上五大特點就能笑傲未來嗎？也不一定，但是，如果不具備上述特點，則肯定有問題。因為我們判斷一個企業是否能夠真正通過“互聯網+”走向未來，還需要考慮一個重要的因素就是——企業是否真正實現瞭社會價值的增值，也即企業的創新是否對社會產生實質性的突破。這種突破，在ICT領域，更多的來源於獨特的技術。
隻有當企業因“互聯網+”而出現瞭質的飛躍，而不是僅僅穿上瞭“互聯網+”的馬甲，不是僅僅給自己貼上瞭五大特征的標簽，這個企業才有條件穿越泡沫，走向未來。
誰能笑傲未來？我們有必要驗看一下歷史，追索互聯網發展規律，互聯網經過40多年發展，當前已經演進到產業互聯網階段，互聯網+三大產業，目標是實現生產、流通等的智能化改造，客觀上要求傳統企業與擁有雲計算、大數據、移動寬帶、物聯網、人工智能技術等資源的互聯網公司進行合作。
中國道路如何？從國情來看，我國互聯網核心技術遠不如美國，工業制造能力又不如德國，優勢在於中國市場大、網民多，互聯網應用服務相對發達。中國產業互聯網之路，或將從服務業入手，通過互聯網應用優勢反求核心信息技術，使它為中國社會發展的全局服務，同時帶動傳統工業、傳統農業和其它領域的發展，這才是最能發揮中國優勢的道路。
由此來看，我們需要給阿裡巴巴、騰訊和百度這樣的互聯網巨頭更多重視。這些公司已經在現代服務業廣泛佈局，高度滲透，並具備強大的技術優勢，有戰略眼光的傳統產業巨頭早已開始在線上謀劃佈局，並在積極尋求與互聯網公司更深層次的合作。互聯網巨頭與邊緣企業共同發展的模式乃大勢所趨。
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